Tudatos építkezés új szakasza: befektetésünk az ASM Securityben

A Mercurio alapítása óta párhuzamosan építjük befektetési és vállalati pénzügyi tanácsadási tevékenységünket. Az elmúlt évek során egyre világosabban körvonalazódott számunkra, hogy milyen vállalatokban tudunk tulajdonosként valódi hozzáadott értéket teremteni. Nem egyszerűen jó cégeket keresünk, hanem olyan vállalkozásokat, amelyek mögött már működő üzleti modell, kialakult piaci pozíció és megfelelő szakmai tudás áll, miközben a következő növekedési szakasz eléréséhez új típusú tulajdonosi és üzletfejlesztési támogatásra van szükség.

Az ASM Security többségi tulajdonrészének megszerzése ennek a befektetési gondolkodásnak az egyik legjobb példája.

Az ASM Security egy Szolnokon működő, saját fejlesztésű vészvilágítási rendszereket gyártó technológiai vállalat. Tevékenysége a termékfejlesztéstől és gyártástól egészen a nemzetközi értékesítésig integrált, ami a magyar és a közép-kelet-európai vállalati körben is ritka kombináció.

A társaság az elmúlt több mint két évtizedben fokozatosan építette fel termékportfólióját, gyártási hátterét és exportpiaci jelenlétét. Ma már több mint 20 országba szállít, és rendszerei többek között európai és közel-keleti épületekben, metróállomásokon, kórházakban és jelentős ingatlanfejlesztésekben működnek. Az ASM megoldásait a 2022-es katari labdarúgó-világbajnokságra épült stadionokban, valamint több jelentős dohai projektben is alkalmazták. A társaság több mint 3 000 négyzetméteren, korszerű és automatizált gyártási környezetben állítja elő termékeit.

Számunkra azonban önmagában az exportarány vagy egy jól működő gyártókapacitás nem lenne elegendő egy befektetési döntéshez. Az ASM-ben azt tartjuk különösen értékesnek, hogy saját fejlesztésre, saját technológiára és saját nemzetközi értékesítési hálózatra épülő üzleti modellt alakított ki.

Befektetéseink során elsősorban olyan közép-kelet-európai vállalatokat keresünk, amelyek termékük, technológiájuk vagy piaci pozíciójuk révén fenntartható versenyelőnnyel rendelkeznek. Különösen érdekesek számunkra azok a niche piacokon működő cégek, ahol a belépési korlátok magasak, a megfelelő szakértelem és tanúsítás megszerzése hosszú folyamat, és ezért egy jól pozicionált szereplő előnye hosszabb távon is fenntartható.

A vészvilágítási piac több szempontból is ilyen. A szektor erősen szabályozott, a termékek piacra viteléhez összetett tanúsítási és megfelelőségi követelmények teljesítése szükséges, miközben a technológiai fejlődés folyamatos termékfejlesztést igényel. Ebben a környezetben az automatizált, költséghatékony közép-európai gyártás versenyképes pozíciót teremthet a magasabb költségszinttel működő nyugat-európai szereplők és az alacsonyabb technológiai színvonalú gyártók között.

A piac növekedési kilátásai is támogatják ezt a stratégiát. Európában a régebbi vészvilágítási rendszerek korszerűsítése és cseréje, a Közel-Keleten pedig az új építőipari beruházások jelentik a növekedés egyik fő motorját. Saját piacelemzésünk alapján az Egyesült Arab Emirátusok vészvilágítási piaca önmagában évi 150 millió dollárt meghaladó piacot jelenthet, miközben Szaúd-Arábiában és Katarban is hasonló nagyságrendű lehetőségek láthatók.

Az ASM esetében nem egy működő modell újragondolása a célunk, hanem a már meglévő erősségekre való építkezés.

Új többségi tulajdonosként az ASM piaci pozíciójának további erősítését, a termékportfólió fejlesztését és az árbevétel jelentős növelését szeretnénk támogatni mind a hazai, mind a nemzetközi piacokon. A tranzakció lezárását követően ezen a stratégián az ASM menedzsmentjével és a korábbi tulajdonosi körrel közösen kezdtünk el dolgozni.

A mi szerepünket elsősorban ott látjuk, ahol egy már sikeres középvállalat következő fejlődési szakasza túlmutat a korábbi működési modellen. A nemzetközi terjeszkedés, a megfelelő finanszírozási struktúra kialakítása, a nagyobb beruházások és megrendelések finanszírozhatósága, valamint a szervezet további professzionalizálása mind olyan terület, ahol a Mercurio pénzügyi, tranzakciós és üzletfejlesztési tapasztalatával aktívan tudja támogatni a vállalatot.

Tapasztalatunk szerint sok jól működő középvállalatnál nem a termék vagy a piac jelenti a növekedés elsődleges korlátját. Sokkal inkább az, hogy egy bizonyos méret felett új finanszírozási, menedzsment- és üzletfejlesztési képességekre van szükség. Befektetőként ezeknek a képességeknek a kiépítésében szeretnénk részt venni.

Az ASM-tranzakció egyben a Mercurio saját fejlődésének is fontos állomása.

2019 óta saját befektetéseink mellett vállalati pénzügyi, finanszírozási és M&A tanácsadási projekteken dolgozunk. Ennek során fokozatosan épült fel az a csapat, tranzakciós tapasztalat és kapcsolatrendszer, amelyre a befektetési tevékenységünk következő szakaszát alapozni tudjuk.

Hosszabb távon elsősorban olyan, jellemzően 10–25 millió euró közötti tranzakciós méretű vállalatokban látunk lehetőséget, amelyek már megfelelően érettek egy tulajdonosváltáshoz és professzionálisabb tulajdonosi struktúrához, ugyanakkor méretük miatt még gyakran kívül esnek a nagy nemzetközi private equity alapok elsődleges fókuszán. Egy-egy ilyen vállalat organikus növekedésével, illetve megfelelő esetben további felvásárlásokkal olyan regionális szereplők építhetők fel, amelyek később már a nemzetközi befektetői kör számára is releváns méretet érhetnek el.

Ennek megfelelően az ASM-et sem végállomásként tekintjük. A tranzakció egy tudatosan épített befektetési platform következő lépése, és egyben annak előkészítése, hogy a Mercurio befektetési tevékenységét a következő időszakban intézményesebb, alapkezelői struktúrában folytassa.

Az elmúlt években ehhez a működési alapokat építettük fel: befektetési tapasztalatot szereztünk, létrehoztuk a szükséges szakmai csapatot és kialakítottuk azt a vállalatépítési megközelítést, amelyet hosszabb távon is követni szeretnénk. Az ASM Security számunkra ennek az építkezésnek egyszerre eredménye és egy új szakasz kezdete.