Esettanulmány – Nap Nyrt. értékelés
Egy hazai tőzsdei cég értékelése egy cseh magántőkealap részére
MEGBÍZÓ ÉS PROBLÉMA BEMUTATÁSA:
- Megbízónknak, egy cseh magántőkealapnak, szüksége volt egy független, harmadik fél által készített vállalatértékelésre a Nap Nyrt. részvényeire vonatkozóan.
- Ezen túl, a megbízó nem ismerte a magyarországi megújuló energetikai szabályozási környezetet, az egyes átvételi rezsimeket és a piac kilátásait.
MEGKÖZELÍTÉSÜNK:
- Tekintve, hogy egy harmadik felet kellett értékelni, amelyik cég nem része a projektnek így a Nap Nyrt. részvényeit kizárólag publikusan elérhető adatokból, a cég által közzétett éves jelentésekből értékeltük.
- A társaság részvényei esetében a fő alkalmazott módszertan a diszkontált cash flow volt. Ebben a megközelítésben tudtuk leképezni az egyes naperőművek eltérő tulajdonságait, átvételi feltételeit, illetve érzékenységvizsgálaton keresztül be tudtuk mutatni, hogy a volatilis villamosenergia ár környezet miként hat a cégértékre.
- Az eredmények ellenőrzésére elvégeztünk egy szorzószámos értékelést is.
EREDMÉNYEK:
- A NAP Nyrt. egy részvényre jutó tőkeértékének kiszámítása két módszertannal, amelyet egy excel alapú pénzügyi modell és egy részletes vállalatértékelési jelentés formájában adtunk át az ügyfélnek.
- Szabályozási és piaci összefoglaló készítés és prezentálása a megbízó számára. Az esetleges szabályozási változások hatásának bemutatása a cégértékre vonatkozóan.